キャッシュフローとは、一定期間における現金および現金同等物の流れです。損益計算書が収益と費用から利益を示すのに対し、キャッシュフロー計算書は実際の資金の増減を示します。
キャッシュフローとは
英語の「cash flow」を直訳すると「現金の流れ」です。会社には、商品代金の回収、仕入代金や給与の支払い、設備の購入、借入、返済などによって資金が出入りします。
利益が出ていても、現金が十分にあるとは限りません。売上を計上しても入金が翌月なら、その時点では売掛金が増えるだけです。反対に、過去の売掛金を回収すれば、当期の売上でなくても現金は増えます。
キャッシュフロー計算書の3区分
営業活動によるキャッシュフロー
本業に関連する資金の流れです。商品・サービスの代金回収、仕入代金、人件費、税金の支払いなどが関係します。
継続的にプラスであれば、本業から資金を生み出していると考えられます。ただし、売掛金や在庫、仕入債務の増減にも影響されるため、単年度だけで判断しません。
投資活動によるキャッシュフロー
将来の事業活動に必要な資産への投資や、その売却による資金の流れです。設備、建物、ソフトウェア、有価証券などの取得・売却が代表例です。
成長企業が積極的に設備投資をするとマイナスになることがあります。そのため、マイナスだから直ちに悪いわけではなく、投資目的と将来の収益性を確認します。
財務活動によるキャッシュフロー
資金調達と返済に関する流れです。借入や社債発行、株式発行による収入、借入返済、配当金支払いなどが含まれます。
借入で資金を調達すればプラス、返済や配当を行えばマイナスになります。営業・投資活動との組み合わせから、なぜ資金調達や返済を行ったのかを読み取ります。
利益とキャッシュフローが違う理由
主な理由は次のとおりです。
- 売上計上と代金回収の時期が異なる
- 仕入計上と代金支払いの時期が異なる
- 在庫を購入しても、販売されるまで費用にならない場合がある
- 減価償却費は費用だが、計上時に現金支出を伴わない
- 設備購入は大きな現金支出だが、費用は複数年に配分される
- 借入金の受け入れや返済は、通常は損益ではなく資金の増減になる
簡単な読み方
まず営業キャッシュフローが継続的にプラスか確認します。次に、その資金が設備投資、借入返済、配当などへどう使われたかを見ます。
たとえば、営業活動で5億円を生み、投資活動で3億円を支出し、財務活動で1億円を返済した場合、概算では現金が1億円増えます。
5億円－3億円－1億円＝1億円
フリーキャッシュフロー
一般的には、営業キャッシュフローから投資キャッシュフローの支出を考慮した、企業が比較的自由に使える資金を示します。ただし計算定義は複数あります。
フリーキャッシュフロー＝営業キャッシュフロー＋投資キャッシュフロー
投資キャッシュフローは設備投資などで通常マイナス表示となるため、上の式では加算します。分析目的によっては、営業キャッシュフローから設備投資額だけを差し引く方法もあります。
注意点
一時的な資産売却や借入によって現金が増えても、本業の収益力が改善したとは限りません。また、売掛金回収の前倒しや支払い延期によって営業キャッシュフローが一時的に改善する場合もあります。複数年の推移と内訳を確認してください。
まとめ
キャッシュフローは、会社の実際の資金の流れです。営業・投資・財務の3区分を組み合わせて、どこから資金を得て、何に使ったかを確認します。利益だけでなくキャッシュフローを見ることで、収益性と資金繰りを別々に理解できます。